大时代：当前LED产业形势及2022宏观展望？灯工灯

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大时代：当前led产业形势及2022宏观展望

2022-01-02    

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　　大时代靠山之LED

　　· LED产业处在“换道换挡”转型期

　　· 中美商业摩擦下的需求下行和市场压力

　　· 产能扩张下的供需平衡更迭、供应链整合及阵营选择

　　· 中国LED企业最先规模化介入全球化和跨界竞争

　　2022年注定是不容易的一年，中美商业摩擦和经济下行让外部环境显得严重，LED产业自己也恰利益在了“换道换挡”的转型阶段，对新增进点翘首以盼。对于即将开启的新一个十年，看清形势、找对航道才气“落子不悔”。

　　LED芯片封装首次同时负增进?

　　LED产业经由十几年的高速增进后，2022很可能迎来第一次芯片和封装同时泛起市场规模下(出货量的增进追不上价钱的下跌)。我在年头文章《LED转型的两三年和简朴的未来展望》中说过，2022年价钱上杀的是芯片，还没怎么杀封装。由于供应链价钱透明，加上终端需求一样平常，今年封装价钱也最先显著受影响，尤其是照明用的白光封装，由此今年两个环节预计都将负增进。

　　在一超多强的LED芯片环节，除了聚灿接纳对照特殊的战略外，其他几家前三季度的营收下滑都跨越10%，净利润下滑则跨越了50%。从区分装备产能和运营产能角度，2022年下半年，虽然芯片价钱连续在下跌，但事实上也洗濯了一部门落伍产能，这个感知照样对照显著的。

表：在中国销售芯片主要厂商营收情形(2022)和要害动态(2022)

　　在百家争鸣的LED封装环节，整体看有些萎缩，但差异应用领域也有显著差异：照明用白光LED受累严重、车用LED不温不火、IR LED和背光相对稳固、UV LED和RGB显示则继续保持增进。由于封装产业集中度比芯片较低，即便整体不佳，但也有脱颖而出的企业，例如背光龙头聚飞、稳中有升的兆驰和同向增进亮眼的厦门光莆。

　　LED封装差异领域的名目也初具雏形，在白光封装中以木林森、鸿利、天电、兆驰等为代表;在RGB显示封装领域，头部名目以国星、东山周详、木林森、信达等为代表;背光则以聚飞、兆驰、瑞丰玲涛、穗晶等为代表;

　　剔除公司中的非封装营业，预计2022年LED封装10亿级俱乐部将由以下几家组成：木林森、国星光电、鸿利智汇、聚飞光电、东山周详、兆驰节能、瑞丰光电、信达光电、天电光电(未上市)、晶台(创业板排队)、晶科(科创板递质料)。

　　由于RGB显示封装产值够大，终端增速显著，可以与受二级市场追捧的Mini LED题材衔接，在这三大动力驱使下，2022年RGB扩产最为显著，而且泛起了上游往下做、中游往上做的垂直整合征象和军备竞赛的味道(详细下文还会再提到)。

　　赛道转换和增速换挡

　　Mini / Micro LED

　　从市场增进展望来看，与LED直接或间接相关的、在未来5年复合增进率CAGR能跨越20%有：Mini & Micro LED、小间距LED显示屏、紫外UV LED、VCSEL和化合物半导体。由于紫外UV LED市场规模相对小，化合物半导体又离得远门槛高。毫无疑问，Mini & Micro LED成为了LED产业接下来最主要的赛道——打开市场想象空间和消化芯片封装产能最佳选择。

　　Mini BLU(背光)可搭配LCD与OLED竞争，继而延伸LCD的生命周期;Mini RGB和Micro LED作为自觉光手艺更是次世代显示手艺的主要候选之一。关于Mini LED是不是Micro LED的过渡手艺争议很大，而我以为在部门领域(例如大屏显示)Mini RGB将是市场区隔的手艺(简朴说就是够用了)，在另部门领域则会是过渡的手艺，这要看要时间拉到多长去审阅。

　　UV / 化合物半导体 / VCSEL

　　相比于Mini & Micro LED，UV LED、VCSEL和化合物半导体(以SiC和GaN为代表)也是高发展的领域，UV LED直接相关，VCSEL属于激光局限，化合物半导体则受益新能源汽车和5G拉动，凭证行家说的数据和信息，做了如下梳理。

　　从上面表格可以看到，UV LED市场增进很快，可由于基数小难以支持产业整体的增速需要，但该领域应用局限广，封装厂商介入的附加值和桥梁价值高，以是许多封装厂都在关注该领域。于此同时，LG是全球第二大UV LED制造商，2022年宣布退出LED，固然也包罗了UV LED板块，短中期均利好首尔半导体、中期则给陆系、台系甚至日系厂商时机。

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　　化合物半导体则对照适合芯片厂介入，然则面临的竞争都是国际性的巨头，例如CREE旗下的Wolfspeed、英飞凌、美国II-VI 、台湾稳懋等。三安光电和士兰今年都有在该板块大肆投入，三安更是接连获得湖北、湖南基金和格力的增资，拿到的资源额跨越200亿，钱不愁了，接下来的面临挑战则是人才问题和产物性能能否知足了。或许中美商业战可能唯一的产业利益就是给了国产供应链提供时代时机了，真是祸兮福所伏。

　　关于垂直整合

　　第四序行业内热议话题之一是S公司或即将进入RGB封装领域，垂直整合是每个行业都绕不开的话题，现在年下半年则感受LED产业暗流涌动。是自家双打更好，照样产业分工协作更有产业链价值?抑或只是Mini时代自主可控当备胎使用的战略?如人饮水，心里有数。

　　现在直接具备芯片和封装营业的非外资企业有：三安、兆驰、国星、福日电子和德豪(宣布退出)，以及木林森与晶电、华灿战略互助并持股澳洋顺昌，晶电在基于Mini LED确立元丰新，并与利亚德合资。兆驰铁了心举行全产业投入，其战略无可厚非，但摆在眼前的就是“德豪”和“三安”两条路。

　　这里值得玩味的是：三安和晶电都以Mini LED特种封装名义进入RGB封装，强力、利亚德和洲明为代表的显示屏厂商态度和供应链角力值得关注，国星在未来是否会战略性加大国星半导体和RGB的协同?东山周详是否也闪过自己做芯片或并购投资芯片公司的念头?而对于没有垂直整合意愿或想法的芯片厂和封装厂危与机又当若何?上文形貌倘若在2022年真的发生了，也不足为怪。

　　和全球龙头的距离

　　2022年还没有出年报，若是对比2022年全球的LED芯片和封装器件的营收量级(下图)，我们可以看到中国大陆的LED厂商依然有上升的空间，在大偏向中找对自己的航道，换挡增速是下一个十年的要害战略问题。

　　全球VS中国大陆：LED芯片+封装厂商(2022)营收对比：

备注：只盘算芯片和封装直接相关的收入

　　对2022年的宏观展望

　　遵照现在供应侧的产能结构，在小部门细分领域会有突出的亮点，但整体依然是严重的，在Mini LED和Micro LED进入快速产值提升通道前，照样需要艰辛的恢复产能供需平衡。

　　苹果才是那张牌

　　备受期待的Mini LED虽然供应链上已经做了许多事情，也配合面板厂做了许多DEMO样品，这将在2022年头的CES展上绽放。然则客观地说，现在就算马上有10万台电视Mini背光的订单，我对于现在任何一家海内供应链可以接得住都暂时持保留态度。可预期、可连续的订单，手艺蹊径稳固性和装备投入都制约着现在的Mini LED。

　　因此，在2022年苹果的Macbook和iPad使用Mini背光手艺、给全天下吃下放心丸前，企业的这些样品都是各自企业的手艺贮备和“企业级里程碑式”的产物，苹果才是Mini LED在2022年最要害的那张牌。

　　RGB扩产和小心

　　下游增速客观，且对于可以相对无缝衔接Mini LED自觉光的RGB封装市场是扩产的重点，简直在年底也如火如荼，虽然市场稳健发展，然则整体的市场需求现在只有大几万KK/月，而凭证现在通告和统计的装备产能，可能已经跨越了盈余1.5～2倍，说2022年RGB市场将浪潮汹涌并不为过，浪沙淘尽，最后胜出的企业不仅要学会游泳术，还要能快速率乐成地游到对岸。

　　挖金矿的并纷歧定立马赚钱，然则卖铲子的却稳稳赚到了钱，也许在这一波扩产中将作育几家逆势增进的装备商和定位合理的封装企业。你是想成为挖到金矿的人照样成为做铲子的人?最后照样呼吁RGB封装和芯片的大佬们，理性掌握扩产节奏。

　　2022值得关注的事情

　　· 苹果产物是否接纳Mini LED背光手艺

　　· 2022年是否会洗濯落伍的封装产能

　　· LG退出和《水俣条约》对UV LED的影响

　　· 芯片和封装的垂直整合和投资并购

　　· LED显示屏在影戏院和集会市场的渗透

　　· LED厂商和面板厂、安防集成商的竞合

　　总结

　　2022年LED产业在芯片和封装环节首次同时陷入负增进，但2022将有所恢复，而恢复良性增进可能要在2022年之后。在LED产业“换道换档”的转型阶段，企业更需要战略思索，找到适合自己的航道，事实战术上的用功往往不能填补战略上的失误。

　　这是一个艰难的时代，也是一个有趣的好时代，只有起劲介入未来才有时机缔造未来。承启转合的大时代，消极者或许准确，但乐观者往往赢得市场，送给人人!

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