办公灯盘？金源照明欲上创业板 主打产物“不受待见”

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金源照明欲上创业板 主打产物“不受待见”

2022-05-11    

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　　近期，广东金源照明科技股份有限公司(下称“金源照明”)预更新披露了招股说明书，拟创业板上市，公然刊行不跨越3334万股，占刊行后总股本的比例不低于25%。

　　记者发现，金源照明的业绩在连续增进，但主打产物却似乎不再受公司“待见”，同时资产的变现能力弱于偕行。

　　主打产物增进乏力

　　据领会，金源照明是一家专业从事led移动照明、LED牢靠照明、光伏电池组件、LED封装等产物研发、生产、销售及相关手艺服务的高新手艺企业。

　　2022年-2022年(下称“讲述期”)，金源照明划分实现营业收入44751.38万元、45629.38万元、57866.88万元，净利润划分为5111.2万元、6042.32万元、7193.26万元，业绩出现连续上升的趋势。

　　从产物上看，金源照明主要拥有移动照明、牢靠照明、LED封装、光伏电池组件等4大产物，其中讲述期内，移动照明产物发生的销售收入划分为31063.95万元、29629.8万元、29729.09万元，划分占当期主营营业收入的69.82%、65.61%、51.93%，为公司主要的收入泉源。

　　需要指出的是，记者发现，移动照明似乎逐渐最先不受金源照明的“待见”。

　　首先，从产能方面来看，讲述期内，金源照明移动照明产物的产能均为8500万件，也就是说，3年的时间里，金源照明均未提高移动照明产物的产能。同时，在相同产能的情形下，金源照明移动产物的产能行使率却在连续下降。

　　招股说明书显示，讲述期内，金源照明移动照明产物的产能行使率划分为120.46%、93.56%、77.89%，其中2022年的产能行使率较2022年已下降了逾40个百分点。

　　再从募投项目来看，此次，金源照明欲召募43845万元资金，其中31362万元用于绿色照明产业基地项目，占募资总额的71.53%。

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　　需要指出的是，上述项目完成后，金源照明将实现年产610万件LED牢靠照明产物和63兆瓦光伏电池组件产物。

　　也就是说，此次金源照明并没有把移动照明系列归纳到其募投项目中。

　　令人不解的是，记者查询发现，讲述期内，金源照明移动照明产物的毛利率划分为26.91%、24.73%、26.15%;牢靠照明产物的毛利率划分为35.05%、34.5%、27.58%;光伏电池组件的毛利率划分为31.92%、21.03%、16.25%。

　　可以看出，2022年和2022年，金源照明移动照明和牢靠照明的毛利率之间相差较大，但到了2022年却已相差无几。同时，除了2022年金源照明光伏电池组件的毛利率远超移动照明产物之外，其余时间段内均远低于移动照明产物。

　　那么，为何作为金源照明主要泉源的移动照明产物就突然不受待见，不在募资设计中?

　　变现能力弱

　　除了上述情形之外，记者还发现，金源照明的资产有近一半是由应收账款和存货组成。

　　招股说明书显示，住手2022年终、2022年终、2022年终，金源照明的应收账款余额划分为13704.51万元、16021.59万元、18635.93万元;存货余额划分为9782.97万元、11649.93万元、14020.47万元;资产总额划分为48688.19万元、56990.41万元、63244.23万元。

　　在上述时间段内，金源照明应收账款和存货的余额合计占当期资产总额的48.24%、48.55%、51.64%。

　　需要指出的是，占云云大比例的金源照明应收账款和存货的变现能力均弱于偕行业可比公司。

　　招股说明书显示，2022年-2022年，金源照明应收账款周转率划分为3.6次、3.07次、3.34次，偕行业可比公司平均值划分为6.43次、5.6次、4.42次;存货周转率划分为3.58次、3.13次、3.34次，偕行业同比公司平均值划分为5.26次、4.58次、5.04次。

　　也就是说，在上述时间段内，金源照明的应收账款周转率和存货周转率始终低于偕行业可比公司平均值。

　　对此，一位注册会计师向记者示意，从上述的财政数据来看，金源照明应收账款和存货的变现能力是弱于偕行业可比公司，若上述资产变现能力不实时，很可能会对公司谋划发生晦气影响。

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